8月18日，我国首个航运期货品种——集运指数（欧线）期货在上海国外动力走动中心安详挂盘走动2024年威尼斯人轮盘， 首批挂牌5个合约（EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412）的挂牌基准价为780点。当日集运指数（欧线）期货回荡走强，主力合约开盘微跌1.3%至770点，随后显赫飞腾，下昼举座保管回荡走势，尾盘收涨17.47%至916.3点。体现旺季运价的2408、2410、2412合约在开盘后半小时内涨停，阐扬阛阓以为8月船公司加价动作的传导逻辑雷同会在来岁旺季重现。

　　集运指数（欧线）期货上市首日多头心情占主导。业内东说念主士广大以为，远期预期偏弱但履行盘面走势却比较强，根柢原因在于阛阓关于基差征战的认知不一致。

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　　一般情况下，基差征战逻辑通常会集合库存和利润来判断，期货向现货征战或者现货向期货靠近。但集运指数（欧线）期货的基差不成肤浅地以盘面合约指数和每周公布的SCFIS欧线指数相减得到，商品期货的基差征战逻辑在集运处事中并不皆备适用。

　　第一，集运指数（欧线）期货的标的是SCFIS欧线指数，而现货阛阓更多摆布SCFI欧线运价，两者的统计口径和设施有所永诀。一是现货价钱和期货标的之间存在时刻差。现货阛阓的价钱参考方向——SCFI欧线运价是基于当周订舱成交的即期运价的评估价，期货标的SCFIS欧线指数是结算价钱2024年威尼斯人轮盘，通过样本船公司提交的客户离港提货单进走时价网罗，订舱和履行出运之间存在时刻差。通过数据回溯不错发现，SCFIS欧线的价钱变化广大滞后于SCFI欧线运价。比如8月14日SCFIS欧线指数跳涨34%至1110.02点，履行反应的是7月28日SCFI欧线运价飞腾31%至975好意思元/TEU，滞后3周。盘面部分走动心情指向1110.02点的SCFIS欧线指数，但8月初以来SCFI欧线运价已贯穿两周走低。二是现货价钱和期货标的之间存在换算关系，且换算通盘不固定。2023年上半年，SCFI欧线运价（好意思元/TEU）折SCFIS欧线指数的通盘约为1.045，2020年6月以来该通盘波动区间为0.7—1.3。在阛阓心情偏强的时候通盘较高，结算价钱的履行涨幅会高于订舱价钱；在阛阓心情偏弱的时候通盘较低，结算价钱的履行涨幅低于订舱价钱，阛阓关于加价的继承度不高。

　　第二，集装箱运输处事具有非凡性，运输设施莫得库存观念。因为莫得库存压力，使得船公司的加价步履短期巧合率会得到奏效，货主企业的货品发运需求并不会因为船公司的加价而摒弃，只可被迫继承加价。不像其他商品，生意商在阛阓价钱改变时不错字据库存水平聘用是否采购。也恰是因为莫得库存动作桥梁，运价的近远月关系并不彊，体当今期货合约上，即现货方向和远期合约的贯穿性和干系性较弱。

　　集运指数（欧线）期货上市首日盘面多空不对的主要问题在于寻找走动之锚，比较于多方锚定面前SCFIS欧线指数1110点来作念基差征战，空方则更多以为远期基本面预期偏弱，且4月通常是季节性淡季，船公司短少加价动机。

　　从远期基本面预期来说，欧洲经济处于阑珊进度，商品需求欠安，近期欧线集运生意处于“虚稳”现象，即莫得下行空间的同期也不会出现较大的增量。跟着新船的捏续拜托，运力供给端靠近较大的多余压力，船公司加价的捏续性受到基本面偏弱的连累。短期的运力改变时刻无法与中期广大新船拜托抗衡，预测后期即期运价将保捏回荡花样，基本面无彰着改善。

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　　8月18日EC2404合约收盘价916.3点，按照通盘肤浅折算现货价钱约为870好意思元/TEU，照旧高于最新发布的欧线现货运价852好意思元/TEU，且优于2015年以来的同期发扬（除2021—2022年，2015年集运定约花样和筹办战术和当今不同）。

　　由于集运指数（欧线）期货是国内首个航运类场内繁衍品，亦然首个处事类期货品种2024年威尼斯人轮盘，投资者也在探索符合的现货方向锚定远期盘面发扬。